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莫尼塔:效应走强引发五类效应体非常规

六盘水门户网  来源:政务  作者:六盘水门户网  2018-01-12 18:37:34  
所属频道: 政务   关键词: 市场   新兴   退出

  原标题:展望2018年:新兴市场将面临三方面的挑战展望2018年,全球经济增长动能有望进一步释放,根据IMF的最新预测,2017年全球经济增速有望达到3.6%,其中发达经济体增速为2.2%,新兴及发展中经济体增速为4.6%,较此前几年均有所提升,报告称,01月末01月初,发达国家股指、新兴市场股指、美国长期国债、CRB工业金属和黄金的月收益均为负值,首先,非常规货币政策退出或将引发新兴市场流动性收缩和资金成本走高负担,引发新兴市场的货币危机,而此次无论持续时间或者幅度在历史上都是较长的一次,目前来看,巴西、俄罗斯、印度、南非、土耳其、阿根廷、委内瑞拉、墨西哥等新兴市场经济体不仅金融体系稳定性较差,而且综合金融指标来看具有较大的货币贬值风险,值得高度关注。

  尽管历次资产齐跌的宏观背景各不相同,但在资产齐跌之前或者当时,美元指数均出现明显上升,目前,全球金融市场普标存在着盲目乐观情绪,虽然地缘政治风险居高不下,发达经济体非常规货币政策开始退出,但很多新兴市场国家的股市、债市仍勇往直前,过去一年的股市涨幅高于发达经济体,截至2017年01月末,MSCI全球指数较年初上涨15.42%,但同期新兴市场指数上涨25.45%,远高于发达市场指数,美国国债收益率上升意味着全球无风险收益率水平的上升,对风险资产的回报提出了更高的要求,并可能伴随着美元走强,再次,非常规货币政策退出或将引发新兴市场债务负担加重,可能推高部分新兴市场主权债务风险。

  从短期市场上看,当前发达国家经济总体向好,新兴市场经济还存在下行压力,美国、发达国家和新兴市场通胀不是当前的主要风险,未来12个月内美联储可能逐步开始退出刺激政策,此外,新兴市场还将面临三方面的挑战:第一,在发达国家民粹主义兴起、反全球化浪潮涌现的背景下,国际贸易环境更为复杂,部分国家试图通过限制性措施解决国内经济问题,致使贸易保护主义不断抬头,新兴市场贸易投资环境更加严峻,将对其经济增长产生较大的负面掣肘效应,从长期看,美元指数与资产之间的相对价格走势有较高的相关性,01月底西班牙政治风险急剧上升,加泰罗尼亚地区独立公投引发警察和选民的对峙和冲突以及多次大规模的游行示威,致使西班牙的国际形象和软实力受到巨大冲击,投资环境受到了严重负面影响,此次西班牙近四十年来最严重的政治危机,或将加剧欧洲其他国家的脱欧情绪及政治风险的酝酿。

  此外,5类资产价格齐跌可能是一个风险快速释放的信号,第三,地缘政治风险居高不下,从1988年开始至今的13次资产齐跌信号之后,只有2018年01月和2018年随后的反弹幅度小于之前下跌幅度的50%。

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