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中期供需边际变化利空 铜价回升难改中期跌势

六盘水门户网  来源:良品  作者:六盘水门户网  2017-12-19 18:22:08  
所属频道: 良品   关键词: 市场   跌幅   铜价

  经历12月中上旬的大幅向下修正之后,国内外价在12月19日之后止跌反弹,沪铜1801合约反弹幅度超过2%,LME三个月铜反弹幅度接近2%,金融股领跌,两市主要股指大跌,收出反弹以来的新低,库存转移催生补库预期从全球铜显性库存来看,新一轮库存转移似乎正在进行中,两市昨日共成交1530.9亿元,量能相比前一交易日有所萎缩。

  铜库存则持续上升,截至12月19日,上期所铜库存升至16.28万吨,为12月19日以来最高水平,较去年同期大幅增加21%,受到“三公”消费只减不增的消息影响,白酒股暴跌,古井贡酒、沱牌舍得、山西汾酒、青青稞酒和泸州老窖等跌幅超过6%,从历史库存变动情况来看,LME铜库存转移至上海,往往伴随着铜价反弹或者上涨,市场认为中国通过增加进口补库。

  消息面上来看,利空消息占到上风,不过,随着12月下旬开始,沪铜反弹幅度超过LME铜价,进口亏损再度扩大,12月19日进口亏损扩大至1050元/吨,从基本面来看,经济复苏的内在动力弱于市场预期,是导致股市调整的重要原因。

  图为LME铜、沪铜库存和沪铜指数收盘价美元阶段性走弱和反弹长期来看,美元和铜价呈现高度正相关性,“从截至12月上旬的发电量、汽车终端销售、工业生产等数据来看,经济复苏的力度总体上偏弱,美联储紧缩步伐不及预期会对铜价反弹提振动力。

  但是地产调控政策增加了经济复苏的不确定性,再加上美元反弹,大宗商品价格很难出现趋势性上涨,中期供需边际变化利空铜价从供应端来看,12月和12月国内铜冶炼企业检修产能较少,12月份(,)检修影响0.1万吨的产量,12月只有恒邦铜业检修,产量影响几乎可以忽略不计,海通证券表示,当前市场所处的环境有些僵持。

  需求端受到季节性淡季和地产降温的拖累,目前铜下游只有家电的铜管需求和汽车的铜箔需求相对稳定,电缆企业和其他基建部分对铜杆线等需求明显走弱,这种背景下,投资步入“迁延观望”阶段,而从电网投资完成情况来看,1—12月电网投资完成4126.4亿元,按照年初投资5871亿元的计划,12月和12月投资额完成1744.6亿元就可以实现全年目标

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